Вчера инвесторы отыгрывали данные по ускорению недельной дефляции

Среднесрочно потенциал снижения кривой на 50 б.п. сохраняется

Вчера инвесторы отыгрывали данные по ускорению недельной дефляции, что несколько снизила инфляционные ожидания — доходности длинных ОФЗ снизились на 2-3 б.п., доходность 10-летки составила 9,08% годовых.

Доходность коротких годовых ОФЗ, напротив, выросла на 2 б.п. — до 7,72% годовых. Таким образом на горизонте 1 года рынок закладывает весьма скромное снижение ставки — в пределе 25 б.п. (исторически короткие ОФЗ торгуются по доходности вблизи ключевой ставки при нейтральных ожиданиях).

Несмотря на текущее замедление инфляции доходности госбумаг пока отражают высокую неопределенность относительно траектории движения ключевой ставки, а также объемов, размещаемых ОФЗ, необходимых для покрытия дефицита бюджета. Вместе с тем, при наших ожиданиях ключевой ставки на уровне 7% к концу года считаем, что потенциал снижения кривой ОФЗ на уровне 50 б.п. сохраняется.

Версия страницы для ПК