Компенсирующие выплаты нефтяникам снизили планы Минфина по допдоходам
Вчера Минфин опубликовал параметры изменений в федеральный бюджет 2019 года, которые в целом оказались «косметическими»
Вчера Минфин опубликовал параметры изменений в федеральный бюджет 2019 года, которые в целом оказались «косметическими». Наиболее интересной, на наш взгляд, является ситуация с нефтегазовыми доходами. Несмотря на ряд позитивных для их роста моментов (прогнозируемое ослабление курса рубля, рост цен на газ, а также увеличение плановых объемов экспорта и добычи нефти и газа, что в совокупности позитивно и для НДПИ, и для экспортной пошлины), заложено их небольшое снижение (на 58 млрд рублей, до 8 239 млрд рублей).
Мы полагаем, что такая несостыковка вызвана ожидаемым ростом выплат по обратному акцизу на нефть и демпферу (компенсирующие выплаты нефтепереработчикам). Объем этих выплат ранее оценивался Минфином в 400-450 млрд рублей за 2019 год в целом. Выплаты нефтепереработчикам будут производиться из ФНБ, однако фактически это просто будет означать снижение пополнений ФНБ в рамках бюджетного правила (так как объем выплат уменьшает величину нефтегазовых допдоходов и соответственно снижает объем перечислений в фонд). Отметим, что в целом Минфин запланировал сокращение нефтегазовых дополнительных доходов почти на 200 млрд рублей (что на фоне увеличения параметров добычи, экспорта и цен соответствует большему по объему увеличению компенсирующих выплат нефтепереработчикам, то есть на те самые 400-450 млрд рублей).
Как мы отмечали ранее, механизм компенсирующих выплат снижает объем интервенций Минфина, что при прочих равных негативно для рублевой ликвидности. Однако проект изменений бюджета также предусматривает и сопоставимое сокращение объемов заимствований черед ОФЗ (до 1 567 млрд рублей, -138 млрд рублей). Также немного снизился и профицит бюджета (до 1 881 млрд рублей, -50,9 млрд рублей). В итоге совокупное влияние федерального бюджета на ликвидность из-за пересмотра плана (профицит+офз-интервенции) почти не изменится.
Складской дефицит: где инвестору сегодня искать ликвидные метры на юге России
Пять правил финансовой грамотности для детей и подростков
О чем молчат «раздолжнители» на пути к быстрой наживе за счет южан?
Почему бизнес массово открывает брокерские счета?
Кадровый голод в финансовом секторе — какие специалисты востребованы в банках?
Заявление больше не нужно: СФР перечислил выплаты, которые назначат автоматически
С 1 июля пенсия повысится: Социальный фонд назвал категории счастливчиков
Карт становится больше, а заёмщиков — меньше: в чём причина и что будет дальше
Коммуналка подешевеет вдвое: новую льготу для всех пенсионеров запустят с 15 июня
Июльский сюрприз: пенсии проиндексируют на 10% вне графика — кому и сколько добавят
Советский стаж не пропал: как валоризация добавляет к пенсии тысячи рублей и как это проверить