Ожидаем сохранение ключевой ставки на уровне 7,25%

Стоит ожидать нейтрального открытия торгов на российском рынке на фоне нейтральной динамики фьючерсов на мировые фондовые индексы

Стоит ожидать нейтрального открытия торгов на российском рынке на фоне нейтральной динамики фьючерсов на мировые фондовые индексы. При этом, азиатские индексы торгуются смешанно, от -0,6% до 1,3% в ожидании введения США новых заградительных 25%-ных пошлин на импорт китайских товаров. Так, американские власти будут бороться с нарушением патентных прав — копированием китайскими компаниями американских технологий. Однако российские инвесторы ждут решение ЦБ РФ по ключевой ставке в пятницу. Мы считаем, что регулятор сохранит ставку на уровне 7,25% из-за возросших мировых и инфляционных рисков — обвал валют развивающихся рынков, отток капитала из этих рынков, рост цен на бензин в РФ, новый виток разговоров о повышении базового НДС на 2 п.п. до 20%. На этом фоне, рубль может проявить устойчивость к доллару и евро, а отток капитала с фондового рынка РФ может затормозить. Поскольку дифференциал между ставкой ЦБ и ФРС останется выше 5%, реальная ставка 4,8% а экономические показатели России останутся стабильными, на фоне плохого положения дел в Аргентине, Турции и пр. развивающихся экономик, что дает российскому рынку преимущество.

С другой стороны, доллар за сутки укрепился к евро на 2,5% до 1,156 благодаря увеличению ставки ФРС США до 2%, хорошей статистики по розничным продажам и сохранению на нуле ставки рефинансирования ЕЦБ и пока США и ЕС обмениваются вводом торговых пошлин, возможность занять в евро под ноль процентов чтоб купить валюту с большей доходностью и разместить ее в короткие векселя или облигации с плавающей ставкой остается неплохой стратегией.

Версия страницы для ПК