Улучшение инфляционных ожиданий – повод снизить ключевую ставку

По данным ЦБ, инфляционные ожидания в ноябре резко улучшились

По данным ЦБ, инфляционные ожидания в ноябре резко улучшились. Так, инфляция, ожидаемая через год, опустилась с 9,9% до 8,7%, обновив исторический минимум. Оценка, скорректированная регулятором, также продолжила снижаться (2,4% против 2,5% в октябре). В целом картина выглядит гораздо лучше, чем в октябре, но улучшения во многом связаны со снижением наблюдаемой инфляции (10,4% против 11,2% в октябре). Отметим, что в декабре респонденты ожидают ускорения роста цен в связи с приближением новогодних праздников. Это, скорее всего, повлечет за собой рост наблюдаемой (и, вероятно, ожидаемой) инфляции, что подтверждает опасения о "незаякоренности" и адаптивном характере ожиданий населения. В этой связи ЦБ отмечает, что высокая волатильность и чувствительность к динамике цен на отдельные товары и услуги продолжает создавать проинфляционные риски.

В целом мы полагаем, что из-за наличия этих рисков ЦБ продолжит действовать осторожно при принятии решения по ставке. Однако с учетом позитивных тенденций по инфляционным ожиданиям в ноябре, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в декабре возрастает.

Версия страницы для ПК