РусГидро. Финансовые результаты за 9М13
Существенный рост EBITDA благодаря высокому уровню водности не стал сюрпризом, однако консервативные прогнозы по дивидендам за 2013 г. несколько разочаровывают
Взгляд БКС: Существенный рост EBITDA благодаря высокому уровню водности не стал сюрпризом, однако консервативные прогнозы по дивидендам за 2013 г. несколько разочаровывают.
Новость: Рост EBITDA на 28% г/г соответствует консенсусу. Консолидированный показатель EBITDA за 9М13 вырос на 28% г/г до RUB 51.6 млрд против RUB 40.4 млрд в прошлом году, что в целом соответствует с консенсус-прогнозом (хотя и достаточно узким — все четыре оценки) Интерфакса.
Анализ: Рост вызван сильными результатами в основном бизнесе благодаря высокому уровню водности. Показатель EBITDA основного бизнеса РусГидро вырос на 30% г/г до RUB 48.9 млрд, обеспечив более 90% консолидированного показателя EBITDA. Рост EBITDA основного бизнеса был вызван высоким уровнем водности и благоприятной динамикой либерализованных цен на электроэнергию в 1П13 (частично на фоне роста внутренних цен на газ).
Менеджмент прогнозирует DY’13=2.0%-2.7%. По оценкам менеджмента, озвученным в ходе conference call по итогам результатов за 9М13, компания выплатит дивиденды за 2013 г. в объеме RUB
Прогноз по дивидендам разочаровывает, поскольку мы ожидали дивидендной доходности более 4%, а консенсус-прогноз Bloomberg — 5%. Наша оценка дивидендной доходности основана на коэффициенте выплат 25% от чистой прибыли по МСФО.
Южане всё активнее используют аккредитивы в расчётах по сделкам
Как копить с помощью государства?
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 раза
На Финуслугах состоялся пилотный выпуск цифровых финансовых активов
Сбер представил фильм о том, как россияне меняют мир вместе с банком
Краснодарский край вошел в топ-3 по количеству договоров долгосрочных сбережений
Сбер рассказал жителям Юга, что важно знать о биометрии
Т-Банк запускает бесплатный сервис для продвижения малого бизнеса
Ставрополье лидирует в СКФО по количеству открытых ПДС-копилок