Норильский никель. Итоги сonference call

Несмотря на отсутствие конкретных позитивных новостей, компания производит благоприятное общее впечатление. Таким образом, мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ГМК

Взгляд БКС: Несмотря на отсутствие конкретных позитивных новостей, компания производит благоприятное общее впечатление. Таким образом, мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ГМК.

В фокусе: инвестиционная стратегия и дивиденды. Ниже представлены основные моменты conference call:

• Совет директоров примет решение по дивидендам за 2012 г. в течение следующих 2-3 недель
• Инвестиционная стратегия компания на данный момент находится на пересмотре – предыдущая стратегия была одобрена год назад, когда цены на сырьевые товары находились на более высоком уровне и ключевые акционеры не требовали существенных дивидендов
• Текущий прогноз по CapEx составляет $2.5 млрд в 2013 г. и $2.0+ млрд в будущем – полностью совпадает с нашей оценкой адекватного уровня CapEx – $2.0 млрд (ниже консенсус-прогнозов)
• Инвестиционная стратегия сосредоточена на проектах с наиболее высоким показателем ROI
• Крупных расходов на читинский проект пока не осуществлялось: по итогам 2012 г. – всего $40 млн. Однако ввод по-прежнему ожидается в 2016 г.
• Компания должна избавиться от непрофильных активов, однако текущая ситуация не располагает к продаже – ГМК рассматривает варианты
• Не ожидаем разовых статей в 1H13

В целом, позитивно для отношения инвесторов к бумагам и нашего взгляда на компанию. Итоги conference call оказались, в целом, позитивными для нашего взгляда на компанию, которая ищет возможности сокращения CapEx и изменения ключевых проектов в соответствии с рыночными реалиями, акционерным соглашением и снижением цен на металлы.

Версия страницы для ПК