Группа ГАЗ. Русские машины структурируют свои активы

Взгляд БКС: Возможное IPO одного из подразделений Русских машин сокращает основной риск для Группы ГАЗ.

Холдинг «Русские машины» оптимизирует подразделение железнодорожного машиностроения. Холдинг «Русские машины» приобрел 75%-ную долю в РТКМ-Групп, на базе которой консолидирует все активы сегмента железнодорожного машиностроения.

Возможность размещения бизнес-подразделения. В мае 2012 г. председатель совета директоров Русских машин Зигфрид Вольф заявил, что холдинг может провести IPO в ближайшие три года или размещение акций своих подразделений, отметив в качестве наиболее вероятного кандидата на первое IPO сегмент железнодорожного машиностроения. Действия компании по оптимизации этого подразделения могут указывать на возможную подготовку к IPO и реализацию сценария размещения отдельных сегментов вместо IPO всей компании.

Снижение риска для Группы ГАЗ. В нашем отчете «Ставка на рост экономики» от 02 октября2012 г., инициирующем аналитическое покрытие акций автомобильных компаний, мы указывали возможность IPO Русских машин как основной риск для реализации потенциала роста акций Группы ГАЗ. Проведение же IPO РТКМ-Групп окажет определенно положительное влияние на инвестиционный кейс Группы ГАЗ и позволит раскрыть фундаментальную стоимость акций. На данный момент мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Группы ГАЗ с целевой ценой RUB 2 409 за обыкновенную акцию.

Версия страницы для ПК