Роснефть. Совет директоров Роснефти одобрил дополнительный дивиденд в объеме RUB 4.08 на акцию на 2011 г.

Взгляд БКС: Мы позитивно оцениваем решение Роснефти начать рассчитывать дивиденды, исходя из чистой прибыли по МСФО

Роснефть. Совет директоров Роснефти одобрил дополнительный дивиденд в объеме RUB 4.08 на акцию на 2011 г. (дивидендная доходность 2%), дата закрытия реестра – 21 сентября 2012 г.

Взгляд БКС: Мы позитивно оцениваем решение Роснефти начать рассчитывать дивиденды, исходя из чистой прибыли по МСФО, что указывает на то, что при средней цене на нефть на уровне $100 за барр. акции компании обеспечат стабильную дивидендную доходность на уровне 4%. Тем не менее Роснефть по-прежнему отстает по этому показателю от других крупных игроков сектора, включая Газпром и ЛУКОЙЛ. Мы сохраняем скептический взгляд на инвестиционный кейс Роснефти ввиду низкой доходности свободного денежного потока в 2012-2013 гг. (менее 1%).

Основные моменты: Совет директоров Роснефти одобрил выплату дополнительного дивиденда за 2011 г. на уровне RUB 4.08 за локальную акцию ($0.13) в дополнение к ранее выплаченному дивиденду за RUB 3.45 на акцию. В совокупности объем дивидендных выплат за 2011 г. составит RUB 79.8 млрд, что соответствует 25% от чистой прибыли по МСФО. 

Перспективы: Решение совета директоров указывает на то, что в будущем компания будет использовать чистую прибыль по МСФО как базу для расчета дивидендов, что, на наш взгляд, позитивно. Тем не менее, основной фактор давления на инвестиционный кейс – высокий CAPEX, что сокращает доходность свободного денежного потока (менее 1%) в 2012-2013 гг. сохраняется, и мы подтверждаем негативный взгляд на акции компании. 

Версия страницы для ПК