Металлургия. Evraz

Финансовые результаты за 1П12 превзошли ожидания

Финансовые результаты за 1П12 превзошли ожидания

Снижение показателей во 2К12. Вчера Evraz опубликовал неаудированные финансовые результаты за 1П12, которые несмотря на снижение показателей, превзошли ожидания. Выручка и EBITDA сократились на 5.0% и 7.4% п-н-п до $7.62 млрд и $1.18 млрд соответственно, что снизило EBITDA margin с 16% во 2П11 до 15%. Чистая прибыль стала отрицательной, опустившись с $190 млн до –$50 млн.

EBITDA превысила прогнозы благодаря снижению расходов SG&A. Мы отмечаем сокращение выручки и EBITDA Evraz в 1П12 п-н-п ввиду снижения цен на сталь и сырьевые материалы. Фактическая выручка оказалась на уровне наших ожиданий и консенсус-прогнозов, в то время как EBITDA превзошла ожидания на 11-12% на фоне сокращения административных и коммерческих расходов (SG&A). Неоперационные убытки от обесценения активов составили $80 млн, что привело к чистым убыткам по итогам 1П12.  

EBITDA – приятный сюрприз, подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ». Мы считаем, что снижение финансовых результатов п-н-п было ожидаемо и, таким образом, не окажет влияния на отношение инвесторов к бумагам Evraz. При этом позитивные данные по EBITDA оказывают поддержку инвестиционному кейсу компании. Как и другие производители стали, Evraz ожидает, что операционные результаты за 3К12 будут не хуже показателей за 2К12, и сохраняют сдержанный прогноз на 2П12. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

По ссылке ниже доступен полный текст исследования. 

Версия страницы для ПК