Nordgold. Посещение активов компании; подтверждаем позитивный взгляд

Мы посетили золотодобывающие мощности LEFA, дочерней компании Nordgold, и подтверждаем позитивный взгляд на холдинг

Мы посетили золотодобывающие мощности LEFA, дочерней компании Nordgold, и подтверждаем позитивный взгляд на холдинг. Усилия менеджмента по улучшению операционных показателей, на наш взгляд, позволит LEFA сократить cash costs и увеличить объемы добычи золота в среднесрочной перспективе. Кроме того, разведочные работы LEFA создают дополнительные возможности для роста как дочерней компании, так и Nordgold. Мы считаем LEFA привлекательным активом и подтверждаем позитивный взгляд на Nordgold – одной из наиболее интересных бумаг в золотодобывающем секторе: мультипликатор 2012e EV/EBITDA компании составляет 2.7х против 6.0х у сопоставимых зарубежных и российских компаний.

Озвучен ряд проблем, предложены решения. 8-11 июня мы посетили золотодобывающие объекты LEFA, дочерней компании Nordgold, в Гвинее, полученные при покупке Crew Gold в 2010 г. LEFA – крупнейший золотодобывающий актив компании с точки зрения объемов добычи, при этом в настоящее время показатель cash costs компании является самым высоким среди предприятий Nordgold. Мы посетили четыре действующих карьера, один строящийся карьер и золотоизвлекающую фабрику (ЗИФ) LEFA. Менеджмент компании обсудил ключевые проблемы дочернего предприятия – низкие объемы добычи и высокие cash costs на унцию, и представил возможные решения на среднесрочную перспективу. 

По ссылке ниже доступен полный текст исследования.

Версия страницы для ПК