Июньского облегчения не случится: ЦБ готовит осторожный шаг, а не резкое снижение ставки

Тем, кто ждал от июня щедрого снижения ключевой ставки, придется охладить пыл.

Банк России вряд ли пойдет на серьезное смягчение денежно-кредитной политики. Причина — не свежие отчеты министерств, а тревожный сигнал из кошельков самих россиян. Майские данные по инфляционным ожиданиям населения фактически закрыли возможность для резкого падения «ключа». Об этом предупреждают аналитики АО ИК «Вектор Капитал».

Цифры, которые все испортили

В мае случилось то, чего регулятор опасался больше всего. Ожидаемая инфляция подскочила до 13%. Но тревожнее другое: наблюдаемая — то есть то, что люди реально видят на полках магазинов, — выросла с 14,6% до 15,1%.

Что это значит для Центробанка? Пространство для маневра схлопнулось. Когда граждане сами закладывают в свои планы двузначный рост цен, любой резкий разворот политики становится опасным. Аналитики прямо заявляют: сценарий снижения ставки больше чем на 0,5 процентного пункта на ближайшем заседании теперь практически невозможен.

Две России: кто выиграл, а кто проиграл в мае

Самый любопытный нюанс майской статистики — раскол общества на две группы в зависимости от наличия сбережений.

Граждане без финансовой подушки почувствовали удар первыми. Для них наблюдаемая инфляция рванула с 15,8% до 16,4%. Каждый поход в магазин бьет по бюджету сильнее, чем месяц назад. Им не на что опереться, и каждый скачок цены они переживают лично.

Респонденты со сбережениями, напротив, в текущем моменте увидели небольшое замедление роста цен. У них есть воздушная подушка, поэтому колебания ощущаются мягче.

Но вот что парадоксально: когда речь заходит о будущем, настроения меняются зеркально.

• Те, у кого есть накопления, вдруг начали тревожиться сильнее и ждут ускорения инфляции впереди.

• Те, у кого сбережений нет, зафиксировали снижение своих страхов относительно завтрашнего дня.

Такая разнонаправленная динамика — настоящая головная боль для регулятора. Как принимать решение, когда одна половина страны смотрит в прошлое, другая — в будущее, а оценки диаметрально противоположны?

Чего ждать в июне: самый мягкий сценарий

Аналитики «Вектор Капитала» отрезают путь иллюзиям. Рассчитывать на снижение ключевой ставки сразу на 1 процентный пункт в июне не приходится. Вообще.

Даже если Центробанк решится на первый шаг к смягчению, этот шаг будет максимально робким. Самый оптимистичный сценарий для июньского заседания — уменьшение показателя лишь на 50 базисных пунктов (то есть на 0,5 процентного пункта).

При этом все макроэкономические вводные сейчас работают против ставки. Нет ни одного позитивного сигнала в свежей статистике, который позволил бы регулятору расслабить хватку. Пока что рынок остается под жестким контролем, и июньского облегчения ждать не стоит.

Коротко о главном: чем активнее россияне ждут роста цен, тем дольше ставка остается высокой. Парадокс, но факт, пишет konkurent.ru.

Версия страницы для ПК